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央行“逆回購”背后,藏著什么市場信號?
發布日期:2018-01-31 18:18:03
2017年11月30日,許多財經網站紛紛報道,中國央行當日進行300億元7天逆回購操作、100億元14天期逆回購操作、100億元63天期逆回購操作,今日將有300億元逆回購到期。本周凈投放1500億元,上周凈投放8100億元。看到這有些人就會問,“逆回購”是什么意思?
 
逆回購
 
逆回購為資金融出方將資金融給資金融入方,收取有價證券作為抵押,并在未來收回本息,并解除有價證券抵押的交易行為。
央行逆回購為中國人民銀行向一級交易商(一級交易商是指具備一定資格、可以直接向國庫券發行部門承銷和投標國庫券的交易商團體,一般包括資金實力雄厚的商業銀行和證券公司)購買有價證券,并約定在未來特定日期將有價證券賣還給一級交易商的交易行為。就是獲得質押的債券,把錢借給商業銀行。目的主要是向市場釋放流動性,當然,同時可以獲得回購的利息收入。操作就是央行把錢借給商業銀行,商業銀行把債券質押給央行,到期的時候,商業銀行還錢,債券回到商業銀行賬戶上。
逆回購為央行向市場上投放流動性的操作,正回購則為央行從市場收回流動性的操作。簡單解釋就是主動借出資金,獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易,此時央行扮演投資者,是接受債券質押、借出資金的融出方。
投資者或金融機構也可以在證券交易所和銀行間債券市場進行逆回購交易。
 
收益公式
 
成交額×年收益率×回購天數/365天=收入
 
正回購定義:
 
正回購方就是抵押出債券,取得資金的融入方;而逆回購方就是接受債券質押,借出資金的融出方。
正回購和逆回購對比:
正回購是現在賣將來買回債券,逆回購是現在買將來賣出債券。
 
交易主體:
 
銀行
證券持有人(借款人)
現金持有人
 
主要影響
 
1.逆回購放量本身已表明市場資金緊缺。央行巨量逆回購意欲緩解短期流動性緊張。
2.逆回購利率已成為市場新的利率風向標。
3.各期限逆回購交替使用,令資金投放更加精準。
4.逆回購位列各類流動性工具之首。
5.央行逆回購的意思基本上算是存款準備金率下調的縮影,差距在于量大小的問題。
舉個例子:
張三買了10萬元國債,但是臨時出了點狀況,急需5萬塊錢,期限不長,只需要7天就行。
李四正好有閑錢,可以借給張三,于是張三把國債托管給證券交易所作為抵押,雙方也約定好了利率。
張三如愿借到錢,解了燃眉之急,李四也將資金充分利用,得到相應利息。
二人之間便高高興興的完成了一次以國債為中心的逆回購交易。
 
歸納一下:
 
需要錢的一方:手里有國債券,但是現在需要現金,此稱為正回購方
借出錢的一方:手里有現金,需要進行投資的一方,此成為逆回購方
簡單的說就是央媽放水,為了使市場資金流動性更高,所以逆回購只是短期的經濟刺激,如果要說長期的還得是降低利率或存款準備金率。
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